3月3日，全国中小企业股份转让系统（“股转系统”）发布了2月新三板上企业完成定增的数据，2月份新三板挂牌企业通过定增这种方式一共融资13.81亿。

尽管这一数据相比1月来说，下滑了7%，但考虑到2月正好包含了我国传统的新春佳节以及原本2月的天数就比正常月份少这两个因素的话，13.81亿的成绩可谓是超额完成任务，其“含金量”并不比1月的14.9亿低。而就2月整体情况来看，涉及做市的定增为全月稳定在10亿以上的融资规模出力不少。

“如果说2014年新三板过百亿的定增规模出乎市场意料，那么2015年则正是要将这种火爆的势头常态化，在迈入2015年之后，新三板的定增规模已经连续超过10亿级别，这无疑给2015年新三板的定增市场开了个好头。”中信证券 场外市场部的一位券商人士说。

市场竞争更加激烈

根据股转系统发布的数据，2015年2月新三板挂牌公司一共完成了52次定增，其中包括46次已挂牌公司股票发行和6次挂牌同时股票发行，发行融资总额13.81亿元。

从券商分布来看，2015年2月共有30家券商服务的挂牌公司完成股票发行，这一数据与1月的33家，以及去年12月的35家基本持平。

2月份，中信建投以3.2亿的定增金额拔得头筹，申银万国、太平洋 证券、山西证券 等紧随其后。值得注意的是，2月定增过亿的券商只有中信建投一家，排名第二的申银万国仅完成了9534万的金额，但金额在5000万以上、一亿以下的券商却有10家，这说明新三板定增市场多家券商竞争激烈。

按照主办券商推荐挂牌企业股票发行次数统计，也呈现了多家券商齐头并进的局面，2月份齐鲁证券拔得头筹，但发行次数仅为5次，而方正证券 和申银万国以4次紧随其后，挂牌企业股票发行超过2次的券商达到15家。

从地域分布来看，2月完成股票发行的挂牌公司分布在北京、上海、天津、山东、江苏等18个省市。这当中值得注意的是河北地区，其在北京、上海、广州之后，企业定增规模也突破了亿元大关。

“尽管本月工作日相比其他月份要少10天左右，但数据方面如果不仔细看，还以为就是去年12月的数据，从各项数据来说，2月的数据与前两个月的数据很相近。这也说明新三板定增市场在现阶段达到了一种稳定状态。与此同时，从数据方面来看，从事新三板这块业务的券商越来越重视这个市场，每个月的定增中，很少再出现一家独大的情况。以近几个月为例，申万也很少排在单项统计的第一位。”另一位申银万国场外市场总部的人士分析道。

做市效应

券商获取新增做市公司筹码和后续补充做市两项正在成为促进新三板定增市场的一股合力，做市商制度带来的做市效应帮助新三板定增规模稳定的保持在10亿以上。

记者梳理了2月份完成定增公司的公告发现，与做市业务相关的定增为14例，这占整体定增比例的27%，而涉及做市的定增融资规模也超过了本月企业整体定增融资的20%以上。

根据股转系统数据，2014年12月底新三板的做市标的还不到百家，但截至2015年3月4日已经达到了170家，短短2个多月增长近50%。

除了做市业务带来的增益以外，越来越多的公募基金专户产品和券商资管集合计划也在为新三板的定增市场添砖加瓦。

2015年被股转系统认为是引进机构投资者重要的一年，而众多机构也不负厚望，其中券商资管计划和公募基金的专户产品属于近期动作比较大的两类资金。

以天阶生物为例（430323），其最近一次公布的定增当中便出现了数家券商资管计划和公募基金产品，这些产品认购资金的总额为2730万元。

股转系统一位人士告诉记者，随着公募基金和券商集合资产管理计划的渐次入市，全国股转系统的投融资功能、投资者结构等均将进一步完善。公募基金、券商资管可正式投资新三板，而中小投资者可通过公募基金、券商资管间接参与该市场，分享挂牌公司成长收益。

另外，该人士还表示，公募基金产品和券商资管计划进一步丰富了参与全国股转系统的机构投资者类型，扩大了机构投资者的队伍和投资规模，有助于将全国股转系统建成以机构投资者为主的市场。（编辑卜坚庞华玮）